Cấu trúc vốn, hiệu quả hoạt động và vai trò của quy mô doanh nghiệp: Nghiên cứu tại các doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi
Từ khóa:
Cấu trúc vốn, quy mô doanh nghiệp, sản xuất thức ăn chăn nuôi, hiệu quả hoạt độngTóm tắt
Nghiên cứu này nhằm làm rõ vai trò điều tiết của quy mô doanh nghiệp đối với tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam. Dữ liệu thứ cấp của 116 doanh nghiệp sản xuất thức ăn chăn nuôi tại Việt Nam do Tổng Cục Thống kê thu thập từ giai đoạn 2010-2022. Phương pháp GMM được sử dụng để kiểm tra các giả thuyết. Kết quả chỉ ra rằng cấu trúc vốn tác động ngược chiều đến hiệu quả hoạt động, quy mô doanh nghiệp góp phần làm cho sự tác động này trở lên mạnh mẽ hơn. Doanh nghiệp FDI có hiệu quả hoạt động đạt ở mức cao hơn so với các doanh nghiệp trong nước. Hiệu quả hoạt động kỳ trước, tốc độ tăng trưởng tác động cùng chiều với hiệu quả hoạt động. Tỷ trọng hàng tồn kho tác động ngược chiều đến ROE nhưng không có ý nghĩa đối với ROA. Không tìm thấy sự tác động của tỷ trọng tài sản và thời gian hoạt động đến hiệu quả hoạt động.
Tài liệu tham khảo
Abor, J. (2005), ‘The effect of capital structure on profitability: an empirical analysis of listed firms in Ghana’, The Journal of Risk Finance, 6(5), 438-445.
Berghall, E., (2006), ‘Technical efficiency in an R&D intensive industry: Finnish ICT manufacturing’, VATT-Kesustelualoitteita Discussion Papers, VATT.
Blundell, R. & Bond, S. (1998), ‘Initial conditions and moment restrictions in dynamic panel data models’, Journal of Econometrics, 87(1), 115-143.
Boshnak, H. (2023), ‘The impact of capital structure on firm performance: evidence from Saudi-listed firms’, International Journal of Disclosure and Governance, 20(1), 15-26.
Dao Thi Thanh Binh & Ta Dieu Ngoc Tram (2020), ‘A meta-analysis: capital structure and firm performance’, Journal of Economics and Development, 22(1), 111-129.
Đinh Thị Ngọc Mai & Trần Đình Vân (2022), ‘Nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp niêm yết bất động sản và xây dựng’, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 299(2), 46-54.
Flannery, M.J. & Hankins, K.W. (2013), ‘Estimating dynamic panel models in corporate finance’, Journal of Corporate Finance, 19, 1-19.
Gia Linh (2019), ‘Tăng cường năng lực cho ngành sản xuất thức ăn chăn nuôi’, Tạp chí con số sự kiện, truy cập ngày 01 tháng 10 năm 2023, từ <https://consosukien.vn/tang-cuong-nang-luc-cho-nganh-san-xuat-thuc-an-chan-nuoi.htm>.
Hasbi, H. (2015), ‘Islamic Microfinance Institution: The capital structure, growth, performance and value of firm in Indonesia’, Procedia – Social and Behavioral Sciences, 211, 1073-1080.
Islam, Z. & Iqbal, M.M. (2022), ‘The relationship between capital structure and firm performance: new evidence from Pakistan’, The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 9(2), 81-92.
Jensen, M.C. & Meckling, W.H. (1976), ‘Theory of Firms: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure’, Journal of financial Economics, 52(4), 1-15.
Kokeyeva, S., Hájek, P. & Adambekova, A. (2022), ‘Small firms’ capital structure and performance, Economic Studies, 31(4), 128-144.
Kraus, A. & Litzenberger, R.H. (1973), ‘A state-preference model of optimal financial leverage’, The journal of finance, 28(4), 911-922.
Kumar, M. (2016), ‘A stochastic frontier analysis of exporting small and medium sized enterprises in India: Exporting small and medium size enterprises’, International Journal of Strategic Information Technology and Applications, 1(3), 204-215.
Lê Hoàng Vinh & Phạm Thu Phương (2022), ‘Đòn bẩy tài chính và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam khi có điều tiết bởi quy mô doanh nghiệp’, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 296, 43-51.
Lê Thị Hồng Tâm (2021), ‘Nghiên cứu ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp ngành xây dựng Việt Nam’, Luận án tiến sĩ, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân.
Le, V. & Harvie, C. (2010), ‘Firm performance in Vietnam: Evidence from manufacturing small and medium enterprises’, Working paper 04-10, University of Wollongon, Australia.
Modigliani, F. & Miller, M.H. (1958), ‘The cost of capital, corporation finance and the theory of investment’, The American Economic Review, 48(3), 261-297.
Myers, S.C. & Majluf, N.S. (1984), ‘Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have’, Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
Nguyen, D. (2020), ‘The effect of financial structure on business performance of industrial enterprises listed in Vietnam’, Accounting, 6(7), 1297-1304.
Nguyễn Thị Nguyệt Dung & Hà Thành Công (2022), ‘Nghiên cứu sự ảnh hưởng của cấu trúc tài chính và rủi ro tài chính tới hiệu quả kinh doanh của cá doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam’, Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 301, 45-53.
Tạp chí Chăn nuôi Việt Nam (2023), Việt Nam đứng thứ 8 thế giới về sản xuất thức ăn chăn nuôi, thủy sản, truy cập ngày 01 tháng 10 năm 2023, from <https://nhachannuoi.vn/viet-nam-dung-thu-8-the-gioi-ve-san-xuat-thuc-an-chan-nuoi-thuy-san>.
Vu, T., Le, T. & Nguyen, T. (2020), ‘The impact of capital structure on the performance of construction companies: A study from Vietnam stock exchange’, Accounting, 6(2), 169-176.
Wooldridge, J.M. (2009), Introductory econometrics: A modern approach, 4th edition, Mason, USA: South-Western Cengage Learning.
Wu, Z. & Chua, J. (2009), ‘Board monitoring and access to debt financing’, Advances in Financial Economics, 13, 119-137.
