Sở hữu nước ngoài và chi tiêu cho đầu tư của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam
DOI:
https://doi.org/10.33301/JED.VI.2878Từ khóa:
Đầu tư doanh nghiệp, sở hữu nước ngoài, GMMTóm tắt
Mục tiêu của nghiên cứu này nhằm đánh giá tác động của sở hữu nước ngoài đến chi tiêu cho đầu tư của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam. Sử dụng dữ liệu của 641 doanh nghiệp niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) và Hà Nội (HNX) trong giai đoạn 2010-2024, kết quả ước lượng bằng phương pháp hồi quy tổng quát thời điểm (GMM) cho thấy sự hiện diện và gia tăng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài có tác động tích cực đến chi tiêu cho đầu tư của doanh nghiệp. Kết quả này hàm ý rằng sự tham gia của nhà đầu tư nước ngoài không chỉ góp phần bổ sung nguồn lực tài chính mà còn tạo điều kiện mở rộng các cơ hội đầu tư và thúc đẩy tăng trưởng bền vững của doanh nghiệp.
Tài liệu tham khảo
Agyei-Mensah, B.K. (2021). The impact of board characteristics on corporate investment decisions: An empirical study. Corporate Governance, 21(4), 569-586. https://doi.org/10.1108/CG-04-2020-0125
Bai, J., Fairhurst, D. & Serfling, M. (2020). Employment protection, investment, and firm growth. The Review of Financial Studies, 33(2), 644-688. https://doi.org/10.1093/rfs/hhz066
Bộ Tài chính (2024). Thông tư số 68/2024/TT-BTC của Bộ Tài chính: Sửa đổi, bổ sung một số điều của các Thông tư quy định về giao dịch chứng khoán trên hệ thống giao dịch chứng khoán; bù trừ và thanh toán giao dịch chứng khoán; hoạt động của công ty chứng khoán và công bố thông tin trên thị trường chứng khoán. Ngày 18 tháng 09 năm 2024.
Bykova, A. & Lopez-Iturriaga, F. (2017). Exports-performance relationship in Russian manufacturing companies: Does foreign ownership play an enhancing role?. Baltic Journal of Management, 13(1), 20-40. https://doi.org/10.1108/BJM-04-2017-0103
Chang, K., Ding, J., Lou, Q., Li, Z. & Yang, J. (2021). The impact of capital leverage on green firms’ investment: New evidence regarding the size and age effects of Chinese green industries. Finance Research Letters, 38, 101529. https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101529
Chen, R., El Ghoul, S., Guedhami, O. & Wang, H. (2017). Do state and foreign ownership affect investment efficiency? Evidence from privatizations. Journal of Corporate Finance, 42, 408-421. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2014.09.001
Chhaochharia, V., Kumar, A. & Niessen-Ruenzi, A. (2012). Local investors and corporate governance. Journal of Accounting and Economics, 54(1), 42-67. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2012.03.002
Choi, S.B., Lee, S.H. & Williams, C. (2011). Ownership and firm innovation in a transition economy: Evidence from China. Research Policy, 40(3), 441-452. https://doi.org/10.1016/j.respol.2011.01.004
David, P., O’Brien, J.P., Yoshikawa, T. & Delios, A. (2010). Do shareholders or stakeholders appropriate the rents from corporate diversification? The influence of ownership structure. Academy of Management Journal, 53(3), 636-654. https://doi.org/10.5465/amj.2010.51469005
Đặng Tùng Lâm (2018). Ảnh hưởng của sở hữu nước ngoài đối với giá cổ phiếu trong khủng hoảng tài chính toàn cầu. Tạp Chí Kinh Tế và Phát Triển, 255, 22-31.
Đỗ Khắc Trung (2024). Ảnh hưởng của sở hữu nước ngoài đến hoạt động đổi mới công nghệ xanh của các doanh nghiệp. Tạp chí Khoa học và Công nghệ - Đại học Đà Nẵng, 22(8), 13-18.
Eberly, J., Rebelo, S. & Vincent, N. (2012). What explains the lagged-investment effect?. Journal of Monetary Economics, 59(4), 370-380. https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2012.05.002
Ferreira, M.A., Matos, P., Pereira, J.P. & Pires, P. (2017). Do locals know better? A comparison of the performance of local and foreign institutional investors. Journal of Banking & Finance, 82, 151-164. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.06.002
Gao, L., Song, J., Liang, J. & Guo, J. (2021). How shareholder resources impact on the allocation of control power: Example of China Vanke. Chinese Management Studies, 16(2), 293-314. https://doi.org/10.1108/CMS-07-2020-0295
Guadalupe, M., Kuzmina, O. & Thomas, C. (2012). Innovation and foreign ownership. American Economic Review, 102(7), 3594-3627. https://doi.org/10.1257/aer.102.7.3594
Jiang, J., Hou, J., Wang, C. & Liu, H. (2021). COVID-19 impact on firm investment—Evidence from Chinese publicly listed firms. Journal of Asian Economics, 75, 101320. https://doi.org/10.1016/j.asieco.2021.101320
Joe, D.Y., Oh, F.D. & Yoo, H. (2019). Foreign ownership and firm innovation: Evidence from Korea. Global Economic Review, 48(3), 284-302. https://doi.org/10.1080/1226508X.2019.1632729
Kalemli-Özcan, Ş., Laeven, L. & Moreno, D. (2022). Debt overhang, rollover risk, and corporate investment: Evidence from the European crisis. Journal of the European Economic Association, 20(6), 2353-2395. https://doi.org/10.1093/jeea/jvac018
Koo, J. & Maeng, K. (2006). Foreign ownership and investment: Evidence from Korea. Applied Economics, 38(20), 2405-2414. https://doi.org/10.1080/00036840500427817
Kumar, S. & Ranjani, K.S. (2018). Financial constraints and investment decisions of listed Indian manufacturing firms. Financial Innovation, 4(1), 6. https://doi.org/10.1186/s40854-018-0090-4
Lee, E.J., Kim, S. & Jang, Y. (2022). Foreign investment horizons, corporate governance and payout policy. Journal of Derivatives and Quantitative Studies, 30(3), 219-244. https://doi.org/10.1108/JDQS-02-2022-0004
Lee, J. & Oh, F.D. (2024). Do foreign investors make firms more transparent? Evidence from Korea. Journal of Multinational Financial Management, 74, 100860. https://doi.org/10.1016/j.mulfin.2024.100860
Leuz, C., Lins, K.V. & Warnock, F.E. (2009). Do foreigners invest less in poorly governed firms?. The Review of Financial Studies, 22(8), 3245-3285. https://doi.org/10.1093/rfs/hhn089
Nguyễn Thị Xuân Hồng, Phạm Thu Huyền, Đào Thị Nhung, Nguyễn Thị Nga, Trần Thị Kim Ngọc & Nguyễn Văn Cung (2020). Ảnh hưởng của sở hữu và quản lý nước ngoài đến khả năng sinh lời trong các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tạp Chí Kinh Tế và Phát Triển, 281, 54-63.
Phạm Xuân Quỳnh, Trương Đông Lộc & Lê Long Hậu (2024). Đầu tư và chi phí đại diện: Trường hợp các doanh nghiệp niêm yết Việt Nam. Tạp chí Kinh tế và Phát triển, 326, 2-11. https://doi.org/10.33301/JED.VI.1734
Phan Quỳnh Trang & Lưu Kim Hồng (2024). Vai trò của nữ giới trong ban lãnh đạo cấp cao đối với đầu tư doanh nghiệp tại Việt Nam. Tạp Chí Kinh Tế và Ngân Hàng Châu Á, 218, 104-120. https://doi.org/10.63065/ajeb.vn.2024.218.96631
Phan, Q.T. (2024). Country-level governance quality, foreign ownership, and firm investment: Evidence from WBES database. Cogent Economics & Finance, 12(1), 2302633. https://doi.org/10.1080/23322039.2024.2302633
Rasiah, R. (2011). Foreign equity and technological capabilities: A comparison of joint-venture and national automotive suppliers in India. Transnational Corporations Review, 3(2), 87-103. https://doi.org/10.1080/19186444.2011.11658286
Roedder, F. & Schmid, S. (2025). The impact of foreign ownership on firms: A systematic literature review. Management Review Quarterly. https://doi.org/10.1007/s11301-025-00504-w
Tran, Q.T. (2020). Foreign ownership and investment efficiency: New evidence from an emerging market. International Journal of Emerging Markets, 15(6), 1185-1199. https://doi.org/10.1108/IJOEM-07-2019-0573
Villalonga, B. & Amit, R. (2010). Family control of firms and industries. Financial Management, 39(3), 863-904. https://doi.org/10.1111/j.1755-053X.2010.01098.x.
