Quản trị vốn lưu động và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam: Vai trò điều tiết của nhân tố tăng trưởng và một số hàm ý quản trị
Từ khóa:
Tăng trưởng GDP, doanh nghiệp niêm yết, khả năng sinh lời, quản trị vốn lưu độngTóm tắt
Mục tiêu của nghiên cứu này là phân tích tác động của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp niêm yết tại Việt Nam, đồng thời làm rõ vai trò điều tiết của tăng trưởng GDP trong mối quan hệ này. Bằng cách sử dụng dữ liệu bảng từ các báo cáo tài chính, báo cáo thường niên và bản cáo bạch đã được kiểm toán của 441 doanh nghiệp niêm yết trên HOSE và HNX trong 10 năm từ 2012-2022. Nghiên cứu áp dụng các phương pháp định lượng như mô hình hồi quy OLS, FEM, FGLS và SGMM. Kết quả cho thấy rằng quản trị vốn lưu động tác động nghịch chiều và có ý nghĩa thống kê đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp. Ngoài ra, nghiên cứu cũng chỉ ra rằng tăng trưởng GDP đóng vai trò điều tiết, làm thay đổi mức độ ảnh hưởng của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lời. Tác động này trở nên rõ ràng hơn, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc quản trị vốn lưu động chặt chẽ để giúp doanh nghiệp duy trì hiệu quả tài chính. Cuối cùng, trên cơ sở các kết quả phân tích, nghiên cứu đưa ra một số khuyến nghị thực tiễn giúp doanh nghiệp tối ưu hóa chiến lược quản trị vốn lưu động trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam có nhiều biến động.
Tài liệu tham khảo
Ahmad, M., Bashir, R. & Waqas, H. (2022), ‘Working capital management and firm performance: are their effects same in covid 19 compared to financial crisis 2008?’, Cogent Economics & Finance, 10(1), 2101224.
Bộ Kế hoạch và Đầu tư (2024), Tình hình hoạt động của doanh nghiệp 9 tháng đầu năm 2024, truy cập ngày 01 tháng 11 năm 2024, từ <https://www.mpi.gov.vn/portal/Pages/2024-10-7/Tinh-hinh-hoat-dong-cua-doanh-nghiep-9-thang-dau-nam>.
Deloof, M. (2003), ‘Does working capital management affect profitability of Belgian firms?’, Journal of business finance & Accounting, 30(3‐4), 573-588.
García‐Teruel, P.J. & Martínez‐Solano, P. (2007), ‘Effects of working capital management on SME profitability’, International Journal of managerial finance, 3(2), 164-177.
Gitman, L.J. & Sachdeva, K.S. (1982), ‘A framework for estimating and analyzing the required working capital investment’, Review of Financial Economics, 17(3), 36.
Hassan, M.K., Aysan, A.F., Kayani, U.N. & Choudhury, T. (2023), ‘Working capital as a firm performance savior? Evidence from Scandinavian countries’, Research in International Business and Finance, 65, 101959.
Kraus, A. & Litzenberger, R.H. (1973), ‘A state-preference model of optimal financial leverage’, The journal of finance, 28(4), 911-922.
Lazaridis, I. & Tryfonidis, D. (2006), ‘Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange’, Journal of financial management and analysis, 19(1), 1-12.
Modigliani, F. & Miller, M.H. (1958), ‘The cost of capital, corporation finance and the theory of investment’, The American economic review, 48(3), 261-297.
Modigliani, F. & Miller, M.H. (1963), ‘Corporate income taxes and the cost of capital: a correction’, The American economic review, 53(3), 433-443.
Nguyen, Q.M. & Nguyen, C.V. (2024), ‘State ownership, board characteristics and corporate financial performance in publicy listed firms in Vietnam’, Cogent Social Sciences, 10(1), 2301811.
Nguyễn Thị Xuân Hồng (2024), ‘Ảnh hưởng của chu kì chuyển đổi tiền đến khả năng sinh lời trong các doanh nghiệp niêm yết ở Việt Nam’, Tạp chí Kinh tế - Luật & Ngân hàng, 270, 48-58.
Raheman, A. & Nasr, M. (2007), ‘Working capital management and profitability–case of Pakistani firms’, International review of business research papers, 3(1), 279-300.
Richards, V.D. & Laughlin, E.J. (1980), ‘A cash conversion cycle approach to liquidity analysis’, Financial management, 9(1), 32-38.
Shin, H.H. & Soenen, L. (1998), ‘Efficiency of working capital and corporate profitability’, Financial Practice and Education, 8(2), 37-45.
Trần Đức Tuấn (2023), ‘Quản trị vốn lưu động và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành Thủy sản Việt Nam’, Tạp chí Tài chính Online, truy cập ngày 01 tháng 11 năm 2024, từ <https://tapchitaichinh.vn/quan-tri-von-luu-dong-va-kha-nang-sinh-loi-cua-cac-doanh-nghiep-nganh-thuy-san-viet-nam.html>.
Trần Tú Uyên (2018), ‘Tác động của quản trị vốn lưu động đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp ngành thực phẩm niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam’, Tạp chí Khoa học Đại học Quốc gia Hà Nội: Kinh tế và Kinh doanh, 34(3), 1-10.
Worldbank Group (2024), Overview about Viet Nam, truy cập 01 tháng 11 năm 2024, từ <https://www.worldbank.org/en/country/vietnam/overview>.
