Sự tin tưởng và quyết định sử dụng đòn bẩy tại thị trường chứng khoán Việt Nam
Từ khóa:
Đòn bẩy tài chính, kiến thức tài chính, tần suất giao dịch, tin tưởng, thị trường chứng khoánTóm tắt
Tin tưởng thị trường chứng khoán đóng góp cho sự phát triển của thị trường chứng khoán nói riêng và nền kinh tế đất nước nói chung. Tuy nhiên, nghiên cứu về sự tin tưởng thị trường chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân còn hạn chế. Do đó, nghiên cứu lấp khoảng trống bằng cách kiểm tra mối quan hệ giữa sự tin tưởng và sử dụng đòn bẩy trên thị trường chứng khoán. Ba phương pháp được sử dụng là hồi quy đa biến, hồi quy logit và cấu trúc tuyến tính. Dựa vào dữ liệu 415 nhà đầu tư cá nhân đang giao dịch tại thị trường chứng khoán Việt Nam, nghiên cứu tìm thấy sự tin tưởng thị trường chứng khoán ảnh hưởng trực tiếp đến giao dịch cổ phiếu thường xuyên và gián tiếp đến sử dụng đòn bẩy. Kết quả này đồng nhất với cả ba phương pháp và bao gồm các biến kiểm soát. Bên cạnh đó, một số nhân khẩu học như giới tính, tuổi, kinh nghiệm đầu tư, kiến thức tài chính và yêu thích rủi ro cũng có ảnh hưởng. Nghiên cứu hàm ý đến các nhà làm chính sách trong việc kiểm soát và nâng cao chất lượng các công ty niêm yết và môi giới để giữ vững lòng tin của nhà đầu tư và tham gia thị trường chứng khoán nhiều hơn.
Tài liệu tham khảo
Balloch, A., Nicolae, A., & Philip, D. (2014), ‘Stock market literacy, trust, and participation’, Review of Finance, 19(5), 1925-1963, https://doi.org/10.1093/rof/rfu040.
Barbalet, J. (2009), ‘A characterization of trust, and its consequences’, Theory and society, 38(4), 367-382, https://doi.org/10.1007/s11186-009-9087-3.
Boussaidi, R. (2022), ‘Implications of the overconfidence bias in presence of private information: Evidence from MENA stock markets’, International Journal of Finance & Economics, 27(3), 3660-3678, https://doi.org/10.1002/ijfe.2343.
Chauhan, Y., Jaiswall, M., & Goyal, V. (2022), ‘Does societal trust affect corporate capital structure?’, Emerging Markets Review, 51, 100845, https://doi.org/10.1016/j.ememar.2021.100845.
Charness, G., & Gneezy, U. (2012), ‘Strong Evidence for Gender Differences in Risk Taking’, Journal of Economic Behavior & Organization, 83(1), 50-58, https://doi.org/10.1016/j.jebo.2011.06.007.
Cook, K. S. (2001), Trust in society, Russell Sage Foundation.
Czaja, D., & Röder, F. (2020), ‘Self-attribution bias and overconfidence among nonprofessional traders’, The Quarterly Review of Economics and Finance, 78, 186-198, https://doi.org/10.1016/j.qref.2020.02.003
Engelhardt, N., Krause, M., Neukirchen, D., & Posch, P. N. (2021), ‘Trust and stock market volatility during the COVID-19 crisis’, Finance Research Letters, 38, 101873, https://doi.org/10.1016/j.frl.2020.101873
Fiagbenu, M. E. (2022), ‘The stock market is rigged? Conspiracy beliefs and distrust predict lower stock market participation’, Applied Cognitive Psychology, 36, 978–995, DOI: 10.1002/acp.3981
Georgarakos, D., & Pasini, G. (2011), ‘Trust, sociability, and stock market participation’, Review of Finance, 15(4), 693-725, https://doi.org/10.1093/rof/rfr028
Graham, J. R., Harvey, C. R., & Huang, H. (2009), ‘Investor competence, trading frequency, and home bias’, Management Science, 55(7), 1094-1106, https://doi.org/10.1287/mnsc.1090.1009
Guiso, L., Sapienza, P., & Zingales, L. (2008), ‘Trusting the stock market’, The Journal of finance, 63(6), 2557-2600, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2008.01408.x
Hair, J., Black, W., Babin, B. J., & Anderson, R. E. (2014), Multivariate Data Analysis, 7th Edition, Harlow, UK: Pearson.
Hardin, R. (2001), ‘Conceptions and explanations of trust. In K. S. Cook (Ed.)’, Trust in Society (Vol. II, pp. 3-39): New York: Russell Sage Foundation.
Jiang, D., & Lim, S. S. (2016), ‘Trust and Household Debt’, Review of Finance, 22(2), 783-812. Doi:10.1093/rof/rfw055
Kahya, E. H., & Ekinci, C. (2022), ‘Disposition bias among Borsa Istanbul investors: What do we know about type, size and trading frequency?’, Journal of Behavioral and Experimental Finance, 35, 100682, https://doi.org/10.1016/j.jbef.2022.100682
Lusardi, A., & Mitchelli, O. S. (2007), ‘Financial literacy and retirement preparedness: Evidence and implications for financial education’, Business economics, 42(1), 35-44. https://doi.org/10.2145/20070104
Md Husin, M., Aziz, S., & Bhatti, T. (2022), ‘The impact of brand familiarity, perceived trust and attitude on investors’ decision-making in Islamic stock market’, Journal of Islamic Marketing, ahead-of-print(ahead-of-print), https://doi.org/10.1108/JIMA-04-2020-0093
Meng, Y., & Yin, C. (2019), ‘Trust and the cost of debt financing’, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 59, 58-73. https://doi.org/10.1016/j.intfin.2018.11.009
Nyakurukwa, K., & Seetharam, Y. (2022), ‘Household stock market participation in South Africa: the role of financial literacy and social interactions’, Review of Behavioral Finance, ahead-of-print(ahead-of-print), Doi:10.1108/RBF-03-2022-0083
Phung, T. M. T. (2022), ‘Parental roles, financial literacy and budgeting behaviour: a survey during the COVID-19 pandemic’, Journal of Applied Research in Higher Education, ahead-of-print(ahead-of-print), https://doi.org/10.1108/JARHE-03-2022-0086
Phung, T. T. M. (2020), Perceived risk, risk tolerance and trust in debt decisions. (Doctoral dissertation), Massey University, New Zealand.
Phung, T. M. T., Tran, Q. N., Nguyen, N. H., & Nguyen, T. H. (2021), ‘Financial decision-making power and risk taking’, Economics Letters, 206, 1-5. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2021.109999
Phùng Thái Minh Trang, Nguyễn Hữu Thọ, & Nguyễn Văn Hóa. (2022), ‘Sự căng thẳng và mức độ hài lòng về lợi nhuận đầu tư: Nghiên cứu thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn đại dịch COVID-19’, Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế và Kinh doanh Châu Á, 33(7), 38–54, Doi:10.24311/jabes/2022.33.07.03
Pixley, J. (2004), Emotions in finance: Distrust and uncertainty in global markets, Cambridge University Press.
Shen, Z., Sowahfio Sowah, J., & Li, S. (2022), ‘Societal trust and corporate risk-taking: International evidence’, Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 76, 101490, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2021.101490
Stout, L. A. (2009), ‘Trust behavior: The essential foundation of securities markets’, In Behavioral finance: Investors, Corporations, and Markets (pp. 513-522), John Wiley & Sons, Inc.
Tagliaferri, M. (2022), ‘Reviewing the Case of Online Interpersonal Trust’, Foundations of Science, doi:10.1007/s10699-022-09836-2
Van Rooij, M. C., Lusardi, A., & Alessie, R. J. (2011), ‘Financial literacy and stock market participation’, Journal of financial economics, 101(2), 449-472, https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2011.03.006
Weber, M., Weber, E. U., & Nosić, A. (2012), ‘Who takes Risks When and Why: Determinants of Changes in Investor Risk Taking’, Review of Finance, 17(3), 847-883. Doi:10.1093/rof/rfs024
Xie, L., Wang, M., & Huynh, T. L. D. (2022), ‘Trust and the stock market reaction to lockdown and reopening announcements: A cross-country evidence’, Finance Research Letters, 46, 102361, https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102361
Yamori, N., & Ueyama, H. (2022), ‘Financial Literacy and Low Stock Market Participation of Japanese Households’, Finance Research Letters, 44, 102074. https://doi.org/10.1016/j.frl.2021.102074
Zhang, X., Liang, J., & He, F. (2019), ‘Private information advantage or overconfidence? Performance of intraday arbitrage speculators in the Chinese stock market’, Pacific-Basin finance journal, 58, 101215, https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2019.101215
